先週、予測市場スタートアップKalshiは、最近開始したスポーツ取引オペレーションを停止しようとしたニュージャージー州とネバダ州を訴えました。訴訟では、Kalshiは、連邦規制されているプラットフォームであるため、州のゲーミング委員会が彼らに対する規則を設定する権限はないと主張しました。
「私たちは連邦レベルで規制されているので、州法はほとんど当てはまらない」とKalshiのCEOであるTarek Mansourは先週、サンフランシスコのStrictlyVCイベントで述べました。
これらの訴訟に勝利すれば、スタートアップはスポーツベッティングの利益豊富な市場での地位を確保する可能性があります。ただし、この法的な挑戦は、州の規制機関とトランプ政権との衝突の道を開くかもしれません。
これはMansourが規制当局の権限に挑戦するのは初めてではありません。昨年、Kalshiはコモディティ先物取引委員会（CFTC）との重要な法的闘争に勝利し、2024年の政治選挙の結果に基づく10億ドル以上の取引を処理することを可能にしました。
CFTCとの戦いで、「過去5年間、たくさんのクソを食べなければならなかった」とMansourは述べました。「でも、心臓が止まるとしても、またやります」
政治選挙からスポーツへ
1月、Kalshiはスポーツイベントの予測市場に進出し、全米のユーザーに3月の狂気の行進やスーパーボウルの結果に賭けることを可能にしました。これは賭けが違法である11の州でも可能です。
ただし、スポーツ賭博が合法である6つの州（ネバダ、ニュージャージー、イリノイ、メリーランド、オハイオ、モンタナ）は、Kalshiが提供するスポーツ取引を事実上のスポーツベティングと主張し、Kalshiが適切にライセンスを取得しておらず、スポーツ取引に対する州税を支払っていないと主張しています。
「私たちはライセンスを持っています。それはCFTCによって与えられています」とMansourは述べました。
Mansourは、これらの差し止め命令状の本当の動機は、「不満を抱いている大規模なカジノロビー」だと主張しました。
火曜日に、Kalshiはネバダ州に対する訴訟で初めて法的勝利を収めました。連邦裁判官は、少なくとも訴訟が解決されるまで、Kalshiがネバダ州で営業を続けることができると裁定しました。
予測市場は比較的新しい金融商品であり、それに対してどの法律が適用されるか、どれが適用されないかは何となく不明です。Kalshiは、この曖昧さを十分に利用し、Elon MuskがDOGEを離れる日からワールドシリーズの勝者まで、何でも設定できるようにしています。
それでも、Kalshiの法的戦いは、予測市場の範囲についていくつかの明確さを提供するはずです。
トランプとの関係
Kalshiの予測市場、およびそれに類似するものは、他の世論調査がそうであると示唆していたにもかかわらず、トランプが2024年のアメリカ大統領選挙で勝利する可能性が選挙の数日前に示した。それ以来の数か月で、Kalshiはトランプ政権との関係を強化してきました。
「[Kalshi]は、ドナルド・トランプが米国大統領選挙に勝つ確率が63％であることについて、人々が持っていた唯一の真実の情報源でした」とMansourは述べました。
1月に、Kalshiは大統領の息子であるドナルド・トランプ・ジュニアを戦略顧問として迎え入れました。2月に、トランプ大統領は、元Kalshi取締役会メンバーをCFTCのリーダーに任命しました。そして3月に、Kalshiの最高法務担当者は、会社を離れてイーロン・マスクのDOGEグループで証券取引委員会と共に働くことになりました。
ステージ上で、Mansourはトランプ政権への依存を軽視しましたが、金融サービス部門において「革新的である」と称賛しました。
賭けと予測
Kalshiの法的戦いでの重要な問題は、予測市場が単なるギャンブルなのかどうかです。州の規制当局はそう考えているようですが、Mansourは、TechCrunchのステージ上で「そうではない」と主張しました。
Mansourによると、ギャンブルとは、人為的なリスクを作り出し、それに賭けることを含むものです。例えば、サイコロを振って出た数字に賭けるといったものです。
それに対して、KalshiのCEOは、予測市場はリスクがあるが、最終的には市場参加者が特定の資産や出来事のリスクを「価格設定」または理解するのに役立つ、デリバティブ取引所に似ていると主張しています。
Kalshiの経済的有用性の例として、MansourはTikTokの禁止に対する予測市場を挙げました。
「TikTokの禁止は以前は本当に価格設定できませんでした」とMansourは述べました。「何が起こるかのゲージが全くなかった重要なもので、この市場は本当に好きです」。
もちろん、Mansourにとってはこれらの議論をすることが利益となります。PitchBookのデータによると、Kalshiの最終評価額は7億8700万ドルでした。しかし、Kalshiがスポーツベッティングの世界で地位を確保できれば、スタートアップの評価はさらに急上昇する可能性があります。
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